對發(fā)展我國風險投資的思考

　　風險投資的戰(zhàn)略意義和作用

　　風險投資的基本內(nèi)涵

　　對國內(nèi)大多數(shù)人來說，風險投資恐怕還是一個陌生的概念。一提起風險投資，可能會有許多人把它和股票投資、基金投資等聯(lián)系在一起。的確，無論是股票投資還是基金投資都具有一定風險，因此給它們戴上風險投資的帽子似乎沒有什么不妥。但是我們這里指的風險投資卻有著特別的意義。

　　根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本的行為；根據(jù)歐洲風險投資協(xié)會的定義，風險投資是一種由專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L型、擴張型、重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔之以管理參與的行為；聯(lián)合國經(jīng)濟合作和發(fā)展組織24個工業(yè)發(fā)達國家在1983年召開的第二次投資方式研討會上認為，凡是以高科技與知識為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風險投資；《關(guān)于盡快發(fā)展我國風險投資事業(yè)的提案》中認為，風險投資是一種把資金投向蘊藏著失敗危險的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促進高技術(shù)成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為，經(jīng)濟學論文《對發(fā)展我國風險投資的幾點思考》。

　　就風險投資的實踐來看，它主要選擇未公開上市的有高增長潛力的中小型企業(yè)，尤其是創(chuàng)新性或高科技導向的企業(yè)，以可轉(zhuǎn)換債券，優(yōu)先股、認股權(quán)的方式參與企業(yè)的投資，同時參與企業(yè)的管理，使企業(yè)獲得專業(yè)化的管理及充足的財務(wù)資源，促進企業(yè)快成長和實現(xiàn)目標。在企業(yè)發(fā)展成熟后，風險資本通過資本市場轉(zhuǎn)讓企業(yè)的股權(quán)獲得較高的回報，風險投資不同于一般投資，有其自身的特點：繼而進行新一輪投資運作。

　　高風險性，高收益性

　　風險投資的高風險性是與其投資對象相聯(lián)系的。傳統(tǒng)投資的對象往往是成熟的產(chǎn)品，具有較高的社會地位和信譽，因而風險很小。而風險的對象則是剛剛起步或還沒有起步的高技術(shù)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動，它看重的是投資對象潛在的技術(shù)能力和市場潛力，因此具有很大的不確實性即風險性。這種風險由于來源于技術(shù)風險和市場接納風險、財務(wù)風險等風險的串聯(lián)組合，因此就表現(xiàn)出一著不慎、滿盤皆輸?shù)母唢L險。

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