股票交割的概念和程序

　　股票交割是指賣方向買方支付股票，買方向賣方支付價(jià)款的過程。股票交割最早誕生于美國。

　　1、割分為兩個(gè)程序

　　證券商的交割 證券交易所清算部每日閉市時(shí)，依據(jù)當(dāng)日“場內(nèi)成交單”所記載各證券商買賣各種證券的數(shù)量、價(jià)格，計(jì)算出各證券商應(yīng)收應(yīng)付價(jià)款的相抵后的凈額及各種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額，編制當(dāng)日“清算交割匯總表”和各證券商的“清算交割表”，分送各證券商清算交割人員。各證券商清算人員接到“清算交割表”核對無誤后，須編制本公司當(dāng)日的“交割清單”，辦理交割手續(xù)。在辦理價(jià)款交割時(shí)，依下列規(guī)定完成交割手續(xù)：

　　（1）應(yīng)付價(jià)款者，將交割款項(xiàng)如數(shù)開具劃帳憑證至證券交易所在人民銀行營業(yè)部的帳戶，由交易所清算部送去營業(yè)部劃帳。

　�。�2）應(yīng)付價(jià)款者，由交易所清算部如數(shù)開具劃帳憑證，送營業(yè)部辦理劃撥手續(xù)。 在辦理證券交割時(shí)，依下列規(guī)定：（1）應(yīng)付證券者，將應(yīng)付證券如數(shù)送至交易所清算部。（2）應(yīng)收證券者，持交易所開具的“證券交割提領(lǐng)單”，自行向應(yīng)付證券者提領(lǐng)。 由于交易所往往設(shè)立了集中保管制，所以證券的交割可通過交易所庫存帳目劃轉(zhuǎn)完成。

　　2、證券商送客戶買賣確認(rèn)書

　　證券商的出市代表在交易所成交后，應(yīng)立即通知其證券商，填寫買進(jìn)（賣出）確認(rèn)書。深圳證券交易所規(guī)定，買賣一經(jīng)成交，出市代表應(yīng)盡快通知其營業(yè)處所，以制作買賣報(bào)告書，于成立后的第二個(gè)營業(yè)日通知委托人（或以某種形式公告），并于該日下午辦理交割手續(xù)。

　　買賣報(bào)告書應(yīng)按交易所規(guī)定的統(tǒng)一格式制備。買進(jìn)者以紅色印制，賣出者以藍(lán)色印制。買賣報(bào)告書應(yīng)記載委托人委托人姓名、股東代號、成交日期、證券種類、股數(shù)或面額、單價(jià)、傭金、手續(xù)費(fèi)、代繳稅款、應(yīng)收或應(yīng)付金額、場內(nèi)成交單號碼等事項(xiàng)。

　　3、有關(guān)交割的一些規(guī)定對于交割，證券交易所一般規(guī)定

　�。�1）在交割日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，買方應(yīng)將價(jià)款，賣方應(yīng)將證券送至清算部。

　�。�2）賣方將證券交付買方時(shí)，意味著權(quán)利的相應(yīng)轉(zhuǎn)移。

　�。�3）證券商不得因客戶的違約而不進(jìn)行交割。

　�。�4）證券商違背義務(wù)時(shí)，證券交易所可在交割當(dāng)日收盤前一定時(shí)間內(nèi)指定其他證券商代為賣出或買進(jìn)。價(jià)格上發(fā)生的差額以及經(jīng)紀(jì)人傭金及其他費(fèi)用，應(yīng)由違背交割義務(wù)的證券商負(fù)擔(dān)。若交割日收盤前無法了結(jié)交易，則應(yīng)由證券交易所從證券商中選定3-5人為評價(jià)人，評定該證券的價(jià)格，作為清算的依據(jù)。

　　（5）若證券商違背交割義務(wù)時(shí)，其經(jīng)受的已成交但尚未交割的各種其他買賣，可由證券交易所指定其他證券商代為了結(jié)。

　　何謂股票交割

　　股票交割是指賣方向買方支付股票，買方向賣方支付價(jià)款的過程。股票交割最早誕生于美國。1984年，通用汽車公司（General Motors）在為收購電子數(shù)據(jù)系統(tǒng)公司（Electronic Data Systems）而進(jìn)行的籌資活動中，首次發(fā)行了追蹤股票，新股票專門追蹤新公司的經(jīng)營業(yè)績。緊接著不久，通用汽車公司又在為收購休斯航天公司（Hughes Aircraft）而進(jìn)行的籌資活動中再次發(fā)行了追蹤股票。

　　在1984年通用汽車公司發(fā)行第一只追蹤股票之后的幾年之中，美國公司一直沒有再發(fā)行追蹤股票。直到20世紀(jì)90年代初，追蹤股票的優(yōu)良特征逐漸被企業(yè)和投資者認(rèn)識到了，發(fā)行追蹤股票的公司開始日益增多，僅1999年發(fā)行的追蹤股票數(shù)量就達(dá)11只，累計(jì)發(fā)行數(shù)量也從1991年以后開始穩(wěn)步上升。截止2000年底，美國共有43只追蹤股票上市交易，像Cablevision、Applera Corporation、 AT&T、Disney、Spint、Dopont、Us West和Apollo Group等著名公司都發(fā)行了追蹤股票。

　　在20紀(jì)90年代后半期，追蹤股票成為備受市場追捧的對象，但進(jìn)入新世紀(jì)以后這股熱潮開始有所降溫。從2000年起，美國有關(guān)部門開始討論要對追蹤股票的發(fā)行征稅，甚至對此進(jìn)行了國會聽證，引起了企業(yè)界的不安，對追蹤股票的關(guān)注也有所降溫；加上科技部門周期性波動剛好轉(zhuǎn)入低谷，納斯達(dá)克股市大幅下挫，資本市場中證券發(fā)行跟著受累，使得近兩年美國發(fā)行追蹤股票的公司減少股票交割憑單。當(dāng)然，鑒于追蹤股票所具有的一些特殊優(yōu)勢，從2002年下半年起又有不少企業(yè)重新對追蹤股票表現(xiàn)出了極大的興趣。

　　自20世紀(jì)80年代初以來，各國的上市公司越來越多地開始尋求各種方式來為其處于高速發(fā)展的業(yè)務(wù)（通常是電子商務(wù)、高科技項(xiàng)目等）獲取更高的市場價(jià)值。為此，發(fā)行追蹤股票的價(jià)值和作用逐漸為人們所認(rèn)識，美國首創(chuàng)發(fā)行的“追蹤股票”近十幾年來引起了世界各國和地區(qū)的普遍關(guān)注。除美國以后，世界其他國家和地區(qū)的許多企業(yè)也嘗試在本國（地區(qū)）股票市場上發(fā)行了追蹤股票。例如，2001年6月，日本索尼公司（Sony）發(fā)行的追蹤股票在東京股票交易所上市，該追蹤股票是針對索尼公司的一個(gè)下屬分支實(shí)體——索尼通信網(wǎng)絡(luò)公司（Sony Communication Network）而發(fā)行的。這是日本發(fā)行的第一只追蹤股票。此后，其他一些日本公司也紛紛表示將考慮發(fā)行追蹤股票，不少公司已經(jīng)著手籌劃追蹤股票的發(fā)行上市工作。在英國，一個(gè)類似發(fā)行追蹤股票的先例是投資信托機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)發(fā)行了一種類似追蹤股票的證券，一般被稱作C股或S股。C股僅有一個(gè)較短的存續(xù)期限，而S股具有一個(gè)較長的存續(xù)期限，因此，S股從本質(zhì)上說就是追蹤股票。這類股票的許多權(quán)利都只是專門針對投資信托機(jī)構(gòu)某一分部而言的，它的發(fā)行具有普遍性的意義。近年來，曾有許多英國上市公司提出過要考慮發(fā)行追蹤股票，其中不乏像Pearson和Misys這樣的大公司。此外，印度的一些企業(yè)也表示要考慮發(fā)行追蹤股票，這一概念已經(jīng)走進(jìn)了當(dāng)?shù)貓?bào)紙當(dāng)中，而且在企業(yè)部門的敦促下，印度證券監(jiān)管部門已經(jīng)開始考慮放松對此的管制，允許企業(yè)選擇發(fā)行追蹤股票。

　　我國股票交割制度

　　我國現(xiàn)在實(shí)行的是股票T+1，資金T+0的交割制度

　　T+0

　　所謂的T+0的T，是指股票成交的當(dāng)天日期。凡在股票成交當(dāng)天辦理好股票和價(jià)款清算交割手續(xù)的交易制度，就稱為T+0交易。通俗地說，就是當(dāng)天買入的股票在當(dāng)天就可以賣出。T+0交易曾在我國實(shí)行過，但因?yàn)樗�的投機(jī)性太大，所以，自1995年1月1日起，為了保證股票市場的穩(wěn)定，防止過度投機(jī)，股市改為實(shí)行“T+1”交易制度，當(dāng)日買進(jìn)的股票，要到下一個(gè)交易日才能賣出。同時(shí)，對資金仍然實(shí)行“T+0”，即當(dāng)日回籠的資金馬上可以使用。

　　“T+0”回轉(zhuǎn)交易制度的特點(diǎn)：

　　1、投機(jī)性增強(qiáng)，投機(jī)機(jī)會增多，非常適合短線投機(jī)客的操作方式。

　　2、由于主力可以隨意買賣進(jìn)出，會造成對敲盛行，主力利用虛假成交量引誘散戶改變操作方向。

　　3、隨著散戶買賣次數(shù)的增多，交易費(fèi)用會大幅度增加，對于券商來說，是一大利好。

　　4、散戶交易次數(shù)和交易費(fèi)用的增加會導(dǎo)致交易成本的增加從而引起投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的增大。

　　5、散戶船小好掉頭，容易及時(shí)跟進(jìn)或出逃。

　　6、在失去“T+1”助漲助跌作用后，無論股指或個(gè)股股價(jià)的振幅都會加劇。

　　7、如果實(shí)行“T+0”交易方式，對于小盤股有直接的利好作用。

　　T+1

　　指的是在交易日買入的股票、賣出股票所得現(xiàn)金要到第二天，即T+1日（T：交易日）之后才能完成結(jié)算，股票和現(xiàn)金才能劃到投資者帳上，即交割完畢。

　　亦即投資者當(dāng)天買入的股票不能在當(dāng)天賣出，第二天才可賣出股票。而當(dāng)天賣出股票后，資金回到投資者帳上，當(dāng)天就可以用來買股票，但如果想當(dāng)天就提取賣出股票所得的現(xiàn)金是不行的，必須等到第二天才能將現(xiàn)金提出來。

　　T+0交易指的是當(dāng)天買入股票可當(dāng)天賣出，當(dāng)天賣出股票又可當(dāng)天買入。

　　早些年，管理層為了活躍股票交易，曾經(jīng)允許電腦交易系統(tǒng)即時(shí)為成交的委托交割。即當(dāng)買入股票時(shí)，一經(jīng)成交就立即將投資者記錄為在冊股東；當(dāng)賣出股票時(shí)，一經(jīng)成交即將現(xiàn)款劃帳到投資者的保證金帳戶上。因此，剛買入的股票可以隨時(shí)賣出，剛賣出收回的資金又可直接用在購買其他股票上，而且不分滬、深市，自由使用（但不可以當(dāng)日提取現(xiàn)金離開證券部）。這就是純粹的T+0。

　　后來發(fā)現(xiàn)這種即時(shí)交割制度令股市過分投機(jī)，考慮再三之后，管理層認(rèn)為T+1制度比較合理。

　　T+1制度下，仍然保留了T+0時(shí)賣出股票的資金可以即時(shí)在保證金帳戶中體現(xiàn)并可用于購買其他證券。但買入的股票，不論深、滬交易所，都要等到下午收市后半小時(shí)至一小時(shí)之后，才將所的交易進(jìn)行交割和過戶。也就是說，對于交易系統(tǒng)而言，一個(gè)投資者用其證券帳戶（股東代碼）買入成交的股票要到下午收市后才被記錄到其證券帳戶上，因而當(dāng)日收市前，沒有可能將剛買入的股票拋出（因?yàn)榻灰姿�的電腦系統(tǒng)并沒有記錄到投資者的證券帳戶有相應(yīng)的股份，就會自動撤回投資者的即日拋出委托）。只有到T+1日后，即次日開市之后才能動用證券帳戶記錄在案的股票進(jìn)行賣出交易。

　　辦理股票交割手續(xù)時(shí)應(yīng)注意事項(xiàng)

　　投資人在辦理交割手續(xù)時(shí)應(yīng)注意下列事項(xiàng)：

　　1．投資者應(yīng)按時(shí)完成交割，以免糾紛。

　　2．買進(jìn)交割后，通常不能立即領(lǐng)到股票。因而，證券商常以“股票暫存證”付予投資人。投資人在領(lǐng)取“股票暫存證”時(shí)，要注意上面所記載的股票名稱、數(shù)量是否相符，“股票暫存證”上所蓋的證券商公司印章與負(fù)責(zé)人印鑒是否有誤。

　　3．在辦理交割后所領(lǐng)到的股票，應(yīng)檢查股票背面是否已經(jīng)蓋妥出讓人的印章，以免過戶時(shí)帶來麻煩。

　　4．投資人出賣的股票，若為保管為某公司里的股票，即以保管憑證的證據(jù)收據(jù)聯(lián)交付給證券商。證券商再憑收據(jù)聯(lián)及存根聯(lián)向保管股票的公司領(lǐng)取，然后到交易所完成交割手續(xù)。

　　5．股票暫存證只是暫存的性質(zhì)，有些證券商所開具的暫存證上面注明保管若干天的字樣，因而，投資者應(yīng)在注明的日期內(nèi)將股票領(lǐng)回。

　　證券交易所對股票交割的一般規(guī)定

　　對于交割，證券交易所一般規(guī)定：

　�。�1）在交割日的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，買方應(yīng)將價(jià)款，賣方應(yīng)將證券送至清算部。

　　（2）賣方將證券交付買方時(shí)，意味著權(quán)利的相應(yīng)轉(zhuǎn)移。

　　（3）證券商不得因客戶的違約而不進(jìn)行交割。

　�。�4）證券商違背義務(wù)時(shí)，證券交易所可在交割當(dāng)日收盤前一定時(shí)間內(nèi)指定其他證券商代為賣出或買進(jìn)。價(jià)格上發(fā)生的差額以及經(jīng)紀(jì)人傭金及其他費(fèi)用，應(yīng)由違背交割義務(wù)的證券商負(fù)擔(dān)。若交割日收盤前無法了結(jié)交易，則應(yīng)由證券交易所從證券商中選定3-5人為評價(jià)人，評定該證券的價(jià)格，作為清算的依據(jù)。

　�。�5）若證券商違背交割義務(wù)時(shí)，其經(jīng)受的已成交但尚未交割的各種其他買賣，可由證券交易所指定其他證券商代為了結(jié)。

　�。�6）違背交割義務(wù)的證券商所應(yīng)付的款項(xiàng)，證券交易所可以從其營業(yè)保證金與其應(yīng)付款項(xiàng)中沖銷；沖銷后若尚有余額，將其償還；若有不足，證券交易所可向違約證券商追償。

　�。�7）證券商在違背交割義務(wù)的案件尚未了結(jié)前，不得進(jìn)入證券交易所進(jìn)行交易，也不得接受客戶的委托。

　　股票交割方式

　　證券交易一般有下列交割方式：

　　當(dāng)日交割：指買賣雙方以成交后的當(dāng)日就辦理完交割事宜。適用于買方急需股票或賣方急需現(xiàn)款的情況。上海證券交易所目前采用此種方式。

　　次日交割：指成交后的下一個(gè)營業(yè)日正午前辦理完成交割事宜，如逢法定假日，則順延一天。

　　第二日交割：即自成交的次日起算，在第二個(gè)營業(yè)日正午前辦理完成交割事宜。如逢休假日，則順延一天。這種交割方式很少被采用。

　　例行交割：即自成交日起算，在第五個(gè)營業(yè)日內(nèi)辦完交割事宜。這是標(biāo)準(zhǔn)的交割方式。一般地，如果買賣雙方在成交時(shí)未說明交割方式，即一律視為例行交割方式。

　　例行遞延交割：指買賣雙方約定在例行交割后選擇某日作為交割時(shí)間的交割。買方約定在次日付款，賣方在次日將股票交給買方。

　　賣方選擇交割：指賣方有權(quán)決定交割日期。其期限從成交后5天至60天不等，買賣雙方必須訂立書面契約。凡按同一價(jià)格買入“賣方選擇交割”時(shí)，期限最長者應(yīng)具有優(yōu)先選擇權(quán)。凡按同一價(jià)格賣出“賣方選擇交割”時(shí)，期限量最短者應(yīng)具有優(yōu)先成交權(quán)。我國目前仍未采用此種交割方式。

【股票交割的概念和程序】相關(guān)文章：

股票清算與交割07-02

關(guān)于什么是股票交割07-02

股票的概念07-03

股票的基本概念和作用09-04

股票交割是什么意思03-22

股票安全邊際的概念和作用介紹07-05

股票的概念介紹07-03

我國股票交割制度是怎么樣的07-02

股票凈值的概念介紹07-02

股票中打壓的概念07-04