藝術(shù)品投資能否跑贏通脹

　　中國藝術(shù)品市場的興起源于2004年，7年間，中國藝術(shù)品拍賣的成交總額已經(jīng)是2004年的8倍之多，藝術(shù)品收藏投資的年回報率為26%，文物、古玩年升值率達到20%。從中國統(tǒng)計部門公布的年度通脹率來看，藝術(shù)品收藏投資仍然是重要的有效規(guī)避通脹的投資產(chǎn)品。

　　然而，這個市場從一開始就先天不足。一級市場發(fā)育不健全，針對藝術(shù)品交易相關(guān)的法律體系遲遲未見完善。對藝術(shù)市場的監(jiān)管一直尷尬地缺席，這已經(jīng)涉及整個體系，比如藝術(shù)品基金，從資金募集，藝術(shù)品真?zhèn)伪鎰e、價值評估、購買、基金管理，風險控制，盈利核算、退出方式各個環(huán)節(jié)都缺乏監(jiān)管。如果不立即完善國家的相關(guān)法律體系，就可能會形成大量的炒作、欺詐、非法集資等現(xiàn)象，應(yīng)該加強監(jiān)管，進一步健全市場體系結(jié)構(gòu)。

　　藝術(shù)品投資需要資金、需要經(jīng)驗、需要眼光，只有敏銳捕捉到了好的作品，才可能是保值增值的“硬通貨”，這其中的玄機，不僅僅是低買高賣這么簡單。藝術(shù)品投資很復(fù)雜，贗品劣作風險、保存運輸風險和審美轉(zhuǎn)變風險都可能導(dǎo)致一次失敗的投資……

　　跑贏通脹？

　　國內(nèi)藝術(shù)品投資跑贏通脹了嗎?這個問題一直存在爭議�！�2011年上半年梅摩中國現(xiàn)當代藝術(shù)品指數(shù)也上漲了13.3%，不僅高于6.5%的普通居民CPI，也高于7.73%的富豪消費品CPI。藝術(shù)品的附加值極高，決定了藝術(shù)品資產(chǎn)市場具備在一定程度上能夠抵抗通貨膨脹的資產(chǎn)收益率。中國藝術(shù)品市場的興起源于2004年，7年間，中國藝術(shù)品拍賣的成交總額已經(jīng)是2004年的8倍之多，藝術(shù)品收藏投資的年回報率為26%，文物、古玩年升值率達到20%。從中國統(tǒng)計部門公布的年度通脹率來看，藝術(shù)品收藏投資仍然是重要的有效規(guī)避通脹的投資產(chǎn)品�！蹦乘囆g(shù)基金合伙人王燕認為，中國藝術(shù)品投資是近7年來最有效的資產(chǎn)配置方式。藝術(shù)品投資將日益成為尋求貨幣避險和資產(chǎn)增值的投資者熱衷的優(yōu)質(zhì)渠道，從而吸引更多財富涌入藝術(shù)品投資市場。

　　在國內(nèi)藝術(shù)品投資的專業(yè)機構(gòu)中，藝術(shù)基金信托是這兩年來發(fā)展最快的一支。“平均預(yù)期年化收益率10.41%!”當有人質(zhì)疑藝術(shù)品投資的有效性時，業(yè)內(nèi)給出了預(yù)期年化收益率10.41%的回答。今年以來國內(nèi)共有17款藝術(shù)品信托發(fā)行，募集資金規(guī)模預(yù)計可達21.35億元。10.41%的投資收益率被譽為可以媲美房地產(chǎn)信托。不過，另一種觀點卻認為，國內(nèi)藝術(shù)品信托風險巨大，而且風險已經(jīng)到了爆發(fā)的臨界點。

　　藝術(shù)基金如何順利退出

　　受國家宏觀政策的調(diào)控的影響，大量投資者的熱錢進入到藝術(shù)品投資領(lǐng)域，這中間，既有機構(gòu)投資大鱷的身影，也有社會自然人和中小主體參與。社會對藝術(shù)品投資甚至是投機的高度關(guān)注和紛紛進入，使得這個市場充滿了機會和風險。律師熊永文告訴記者：“有些藝術(shù)品信托的風險很大。一些質(zhì)押物的真假都值得商榷，作品、古玩的贗品、仿品都影響產(chǎn)品市場價值的主體。另外，有一些根本沒有相關(guān)從業(yè)經(jīng)驗的藏家在操盤，他們買東西全憑感覺和經(jīng)驗，何時買、買什么、何時賣、如何避險都憑感覺。還有一些年輕的經(jīng)理人團隊根本不懂藝術(shù)，他們相信買什么投資標的不重要，重要的是如何進行資金運作，這對作品對藝術(shù)家對市場都沒有益處。藝術(shù)品投資有相當?shù)募夹g(shù)難度，不論是藝術(shù)家及其作品的甄選、作品真?zhèn)蔚蔫b定，還是對升值潛力把控和投資風險的規(guī)避等，對于非專業(yè)人士來說都是極其復(fù)雜和困難的�！�

　　在今年春拍之前，就有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，春拍將是很多藝術(shù)品基金獲取投資收益與實現(xiàn)順利退出的重要時間窗口。然而不幸的是，今年春拍的市場表現(xiàn)疲軟：藝術(shù)品上拍數(shù)量、成交數(shù)量均下降四五成，不少名家都出現(xiàn)“賣不動”的現(xiàn)象。

　　“藝術(shù)品投資最大的風險就是能否順利變現(xiàn)。目前國內(nèi)藝術(shù)基金還需要建立多元的藝術(shù)品退出機制和體系�！蓖跹喔嬖V記者，“目前藝術(shù)品交易的主要渠道還是拍賣，但基金公司顯然不能做拍賣。在退出機制和體系上，應(yīng)該首先從源頭梳理起，扶持一級市場的發(fā)展，對于博物館、畫廊、古玩店等給予更多關(guān)注，讓中青年畫家、大眾作家、藝術(shù)品甚至工藝品、有特色的古玩等進入社會更廣泛的市場;其次，藝術(shù)品產(chǎn)權(quán)交易等方式也為信托產(chǎn)品退出提供了一個有效途徑。對于以拍賣作為藝術(shù)品退出的重要機構(gòu)強化監(jiān)管和責任;再次，強化對藝術(shù)品市場的保障體系的建設(shè)，包括保險、擔保、物流、評價、鑒定、定價、銀行等，必須具體化制定政策和方案，建立健全相關(guān)的法規(guī)配套，以有利于藝術(shù)品退出的良好市場配套�！�

　　誰掌握了藝術(shù)市場的話語權(quán)

　　大量資本涌入國內(nèi)藝術(shù)市場催生了“天價藝術(shù)品”，資本掌握定價權(quán)和話語權(quán)對藝術(shù)市場的影響無疑是巨大的。甚至有觀點認為，收藏藝術(shù)品的資金背景在近兩年內(nèi)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性的變化，這種變化并不是社會審美的變化，而是社會主流資金流向群體和結(jié)構(gòu)的變化。也就是說藝術(shù)品市場已經(jīng)被集中資金的癖好所替代，而非藝術(shù)本身的評判觀點。

　　“資本掌握定價權(quán)和話語權(quán)，而不是藝術(shù)品本身的審美形成相應(yīng)的價值，從短期來看，有利于資本的投資及收益保障，但從長期看，也將損害包括資本在內(nèi)的藝術(shù)家和藝術(shù)品權(quán)利人的利益，這一點，資本在將來也會看到。資本所代表的逐利本色，與藝術(shù)家創(chuàng)作和藝術(shù)品本身的藝術(shù)性互相脫節(jié)，且未被糾正，那么這種產(chǎn)品的價格也將無以為繼�！蓖跹嗾f。

　　“即便是現(xiàn)階段，藝術(shù)市場金融化也對一級市場產(chǎn)生了一定的影響�！蓖跹喔嬖V記者，“簡單說，畫廊的生存環(huán)境將會越來越困難，因為，現(xiàn)在的機構(gòu)投資者鎖定優(yōu)質(zhì)的藝術(shù)家和作品后，畫廊等一級市場的主體的藝術(shù)品來源將越來越困難，逼迫畫廊等一級市場主體在藝術(shù)品和銷售對象上降低層次和尋找新的方向�！�

　　“資本和權(quán)力掌握藝術(shù)市場的話語權(quán)，會衍生出一系列問題，更應(yīng)該加強監(jiān)管增加交易的透明度�！甭蓭熜苡牢恼f：“目前，針對藝術(shù)品交易相關(guān)的法律體系還遠遠沒有完善，包括符合藝術(shù)品市場特點的拍賣法、保險法、期貨法、證券法、基金管理法等等，都需要逐步完善。對藝術(shù)品交易的法律保障，也基本上是空白。其次，最大的問題就是監(jiān)管的缺席，這已經(jīng)涉及整個體系，比如藝術(shù)品基金，從資金募集，藝術(shù)品真?zhèn)伪鎰e、價值評估、購買、基金管理，風險控制，盈利核算、退出方式各個環(huán)節(jié)都缺乏監(jiān)管。如果不立即完善國家的相關(guān)法律體系，就可能會形成大量的炒作、欺詐、非法集資等現(xiàn)象，應(yīng)該加強監(jiān)管，進一步健全市場體系結(jié)構(gòu)�！�

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