淺析機會成本在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用

　　機會成本是經(jīng)濟學(xué)原理中的一個重要概念。在企業(yè)日常經(jīng)營的過程中，想要做好一項項目或是進(jìn)行正常財務(wù)運轉(zhuǎn)，合理有效地利用企業(yè)內(nèi)的現(xiàn)有資源是必不可少的一種經(jīng)營手段，以實現(xiàn)企業(yè)錢生錢的最終目的。

　　因此，企業(yè)在項目投資面前，需要周全考慮到未來收益與時下的投資金額的之間關(guān)系是否呈大于的趨勢，或者說未來收益率不能夠小于銀行的貸款利率和平均收益率。這就需要我們運用經(jīng)濟學(xué)的觀點，合理計算機會成本給企業(yè)帶來的最佳的投資方案，以減少不必要的資源利用上的缺失，為企業(yè)投資收益實現(xiàn)最大化。

　　一、機會成本概述

　　（一）機會成本概念

　　機會成本是經(jīng)濟學(xué)原理中很重要的一個概念，它又被稱為選擇性的唯一成本、替代性成本。根據(jù)《簡明帕氏新經(jīng)濟學(xué)辭典》的定義，機會成本就是對大多數(shù)有價值的、被舍棄的選擇或機會的評價或估價。它是為了獲得選擇出來的對象能體現(xiàn)更高的價值所做的放棄或犧牲。例如，一名服裝設(shè)計師在設(shè)計服裝的過程當(dāng)中突然之間想要外出旅游，他決定放棄這次設(shè)計服裝的機會，從而選擇旅游來放松自己，這對于他來說就構(gòu)成了投資收益和旅游放松之間的機會的成本。

　　（二）機會成本產(chǎn)生的前提

　　1.經(jīng)濟資源的有限性

　　在西方經(jīng)濟學(xué)中，由于經(jīng)濟資源的有限性才延伸出機會成本這一概念。社會的一項資源是有限且稀缺的，選擇用它生產(chǎn)特定種類的產(chǎn)品時，同時也放棄了用同樣數(shù)量的資源來生產(chǎn)其他產(chǎn)品來獲得經(jīng)濟效益的機會。

　　2.經(jīng)濟資源的多用性

　　機會成本是對不能利用的機會所需付出的潛在成本進(jìn)行衡量。只有當(dāng)經(jīng)濟資源具有多用性時才可以進(jìn)行比較和選擇過程，否則當(dāng)經(jīng)濟資源只能用于一種用途時，機會成本便無從談起。

　　二、投資決策概念

　　投資決策是指投資者為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運用定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。企業(yè)投資決策是公司三大金融決策（籌資決策，投資決策，股利決策）中最為關(guān)鍵的決策。

　　三、機會成本對于企業(yè)進(jìn)行投資決策的重要意義

　　（一）機會成本在投資決策中是必不可缺的關(guān)鍵因素之一

　　力求機會成本最大程度地減小，是進(jìn)行一切投資活動的重要標(biāo)準(zhǔn)。機會成本為如何做出合理且效益最大化的選擇提供了易于衡量、可比性強、確鑿有力的依據(jù)。如同經(jīng)濟學(xué)權(quán)威之作曼昆的《經(jīng)濟學(xué)原理》在書中所指出的那樣：人們做出決定的依據(jù)離不開機會成本。

　　（二）機會成本僅僅存在于做出投資決策前的分析過程中

　　機會成本只存在于確定投資決策前的分析過程中。一旦決策被選定時，就意味著已經(jīng)放棄了用于該項決策的經(jīng)濟資源的其他用途可獲得的收益。決策一經(jīng)做出不得改變時，就意味著已然變?yōu)榱顺翛]成本。同時，在決策過程中與之伴隨的經(jīng)濟成本也完全消失了。

　　（三）機會成本體現(xiàn)投資決策的多樣性

　　投資決策是在各個備選方案中挑選出最優(yōu)方案，放棄另外一些次優(yōu)方案。所放棄的次優(yōu)方案的經(jīng)濟效益衍生出了機會成本這一理論。機會成本的存在就是對投資選擇多樣性最好的詮釋。

　　（四）機會成本并非絕對第一考慮成本

　　機會成本是主觀預(yù)測的隱形成本，會被人的認(rèn)知能力和有關(guān)項目的信息獲得水平等因素所限制。機會成本必須與其他影響決策的因素結(jié)合使用、綜合考慮后才能選擇出最優(yōu)方案。它是做出正確投資決策的必要條件，而非充分條件。

　　四、結(jié)論

　　由于資本資產(chǎn)定價模型的誕生，來源于古典經(jīng)濟學(xué)靜態(tài)要素成本的資本成本徹底完成了向動態(tài)成本（邊際成本、機會成本等）的轉(zhuǎn)變，因此機會成本實質(zhì)上是資本成本。資本成本的高低取決于企業(yè)要求的最低期望收益率的高低，投資的機會成本=項目最低期望收益率+風(fēng)險報酬率 。機會成本體現(xiàn)著一個治理機制和決策機制健全的公司在進(jìn)行企業(yè)投資決策分析時對風(fēng)險機會水平報酬的充分考慮和尊重 。

　　資本成本是從西方國家引進(jìn)的財務(wù)學(xué)概念，而資金成本卻是中國早期經(jīng)濟改革時期出現(xiàn)的適應(yīng)特定時代特征的產(chǎn)物，是企業(yè)管理層單憑會計成本決定的投資成本，屬于會計學(xué)概念。

　　與風(fēng)險程度相匹配的資本成本應(yīng)該取代資金成本成為投融資理論中的核心概念，然而我國不少企業(yè)將兩者混淆，在過度考慮資金成本的同時無法意識到機會成本的重要性，從而可能導(dǎo)致企業(yè)過度投資失誤、甚至危害企業(yè)前景。

　　機會成本雖然不是實際支付的現(xiàn)金流，但是它能直接影響比會計利潤更能檢驗企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量的經(jīng)濟利潤，有助于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。 只有充分考慮和尊重投融資決策中的機會成本，方能在每一次投資決策中將經(jīng)濟收益發(fā)揮到最大，方能盡快全面充分地接受與國際接軌的現(xiàn)代財務(wù)管理中的資本成本這一概念。

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