股票與股指期貨的不同之處

　　股指期貨與股票相比，有幾個(gè)非常鮮明的特點(diǎn)，這對(duì)股票投資者來(lái)說(shuō)尤為重要：

　�。�1）、期貨合約有到期日，不能無(wú)限期持有。

　　股票買(mǎi)入后可以一直持有，正常情況下股票數(shù)量不會(huì)減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買(mǎi)賣(mài)股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結(jié)頭寸，還是等待合約到期（好在股指期貨是現(xiàn)金結(jié)算交割，不需要實(shí)際交割股票），或者將頭寸轉(zhuǎn)到下一個(gè)月。

　　（2）、期貨合約是保證金交易，必須每天結(jié)算

　　股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約10-15%的資金就可以買(mǎi)賣(mài)一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，因此必須每日結(jié)算盈虧。買(mǎi)入股票后在賣(mài)出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。但股指期貨不同，交易后每天要按照結(jié)算價(jià)對(duì)持有在手的合約進(jìn)行結(jié)算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開(kāi)盤(pán)前必須補(bǔ)足（即追加保證金）。而且由于是保證金交易，虧損額甚至可能超過(guò)你的投資本金，這一點(diǎn)和股票交易不同。

　　（3）、期貨合約可以賣(mài)空

　　股指期貨合約可以十分方便地賣(mài)空，等價(jià)格回落后再買(mǎi)回。股票融券交易也可以賣(mài)空，但難度相對(duì)較大。當(dāng)然一旦賣(mài)空后價(jià)格不跌反漲，投資者會(huì)面臨損失。

　�。�4）、市場(chǎng)的流動(dòng)性較高。

　　有研究表明，指數(shù)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性明顯高于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)。如在1991年，F(xiàn)TSE-100指數(shù)期貨交易量就已達(dá)850億英鎊。

　�。�5）、股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式

　　期指市場(chǎng)雖然是建立在股票市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的衍生市場(chǎng)，但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行，即在交割時(shí)只計(jì)算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)物，在期指合約的交割期投資者完全不必購(gòu)買(mǎi)或者拋出相應(yīng)的股票來(lái)履行合約義務(wù)，這就避免了在交割期股票市場(chǎng)出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。

　�。�6）、一般說(shuō)來(lái)，股指期貨市場(chǎng)是專(zhuān)注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)則專(zhuān)注于根據(jù)個(gè)別公司狀況進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài)。

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