債券投資必須知道的事

　　多年來，債券是被很多人忽視掉了的投資工具，人們以前經(jīng)常會聽說和購買國債，實際上除了國債，還可以投資企業(yè)債。當(dāng)然，你需要搞明白債券包括企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債和城投債。本文重點講講交易所債券投資的一些核心問題。

　　1.債券適合什么樣的投資人？

　　家庭分成幾個時間段，比如形成期、成長期、成熟期、衰老期，每個期限主攻的投資品種不同，但債券幾乎適合每個階段投資。它風(fēng)險相對可控，收益比較固定，可以被用來當(dāng)成資產(chǎn)配置中的“壓艙石”。比如，你投資股票、偏股型基金，很難斷定你未來一段時間的收益。但投資債券后，你就能在確定的期限后，獲得較固定的收益。當(dāng)然，這些是建立在你買了靠譜的債券，該只債券沒有違約。

　　2.債券收益如何？

　　具體到國內(nèi)，評級高一點的債券中，6%—7% 票面利息的一大把。當(dāng)然，債券并不是單看票面利息收益，一只100 元面值的債券，你也有機(jī)會在市場上以9 0 多元或更低價買入，如果你持有到期，可以享受的收益就包括了價格差，再加上票面利息了。那么，年化收益率超過7% 也是輕松的事了。

　　債券的價格會在 100 元上下波動，波動劇烈時，可能達(dá)百分之十幾。業(yè)內(nèi)人士丁祎表示，如果債券持有到期，債券的到期收益率 =〔100 元 + 票面利率×100×（1-20%）〕/ 購入全價。這里的 20% 是針對個人投資者征收的利息稅，企業(yè)投資者的這項債券投資利息稅為 10%，所以，針對個人投資者降稅的呼聲很高。很多長期債券投資者，只關(guān)注買入時債券的到期收益率，并不關(guān)注買入后債券價格的漲跌。債券這樣買入即鎖定收益，比起股票買入后只有天知道的收益，靠譜得多。

　　3.超日違約，債券的風(fēng)險將如何？

　　債券的風(fēng)險主要集中在債券發(fā)行方是否違約。在超日債沒有違約之前，中國的債券市場應(yīng)該是一段剛性兌付的歷史，無論你買入什么樣的債券，幾乎和存款一樣穩(wěn)賺不賠。自超日債違約后，債券市場或?qū)⒂瓉硇碌木置妗?/p>

　　債券質(zhì)地如何，主要考驗發(fā)行方信用狀況，所以，債券的信用評級至關(guān)重要。曾經(jīng)多位投資債券機(jī)構(gòu)人士對記者表示，他們進(jìn)行債券投資時，基本不看第三方機(jī)構(gòu)債券評級機(jī)構(gòu)的評分，主要依靠自己的團(tuán)隊對債券進(jìn)行研究，形成評分體系，那更具參考價值。第三方的信用風(fēng)險評級，由于建立在剛性兌付的大環(huán)境下，債券評級會存在不客觀的情況。

　　在超日債違約后，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，正是債券的違約，才能讓中國債券市場投資逐步成熟起來，形成良性的投資市場，有利于債券風(fēng)險評級體系的建構(gòu)。評級機(jī)構(gòu)對風(fēng)險較高的債券會給出謹(jǐn)慎的評級，拉開好壞債券的評級差距，更有利于投資者辨別債券基金的風(fēng)險評級。

　　4.債券可在證券賬戶交易購買

　　目前個人想方便地投資債券，最便捷的方式是通過證券賬戶買賣。通常大家只知道證券賬戶就是買賣股票，其實不然，證券賬戶還可以買賣很多基金、國債逆回購和債券。本文談到的債券投資都是證券交易所債券，簡單說就是在交易所交易，可以用你的股票賬戶買賣的債券。

　　債券單位為“張”，1 張為 100 元，最低交易單位為 1 手，1 手=10 張，也就是 10 0 0 元，1000 元就是交易所債券的交易門檻。

　　5.如何購買債券？

　　你可以登陸股票賬戶后，點擊債券一欄，出現(xiàn)整個在交易所交易的債券。除去 GC打頭的國債外，其他基本上是企業(yè)債、城投債和可轉(zhuǎn)債為主。因為債券投資日內(nèi)波動非常小，所以購買債券的方法，最好是點擊總手?jǐn)?shù)，對債券的成交量做一個排名。這樣，你可以從中優(yōu)選出成交量比較活躍的債券，畢竟投資的一個重要考慮是流動性的問題，買了能賣掉很重要。

　　根據(jù)成交量的排名后，你就需要具體看每只債券的信息，需要著重關(guān)心這幾點：債券發(fā)行人、票面利率、發(fā)行年限、派息日期、信用評級、債券擔(dān)保情況、回購條款等。優(yōu)選出企業(yè)良好、評級較高、票面利率比較不錯的債券，再根據(jù)個人投資的期限，購買具體債券。

　　交易所債券購買的方式和購買股票一樣，輸入債券代碼、買入價和數(shù)量即可。交易所債券的信息和交易代碼，可以通過上證交易所和深證交易所網(wǎng)站的信息披露中債券信息欄目下查詢，或者在股票交易軟件中輸入“S Z Z Q ”（深圳債券簡稱）或“ SHZQ ”（上海債券簡稱），再選擇具體的債券，按 F10 查詢具體信息。

　　和股票買賣不同的是交易所債券是 T+ 0 交易，無印花稅和過戶費，手續(xù)費最高為萬分之二（可以找券商談降傭，有談到萬分之一以下的）。特別要注意，債券是所謂的凈價交易，全價結(jié)算。在股票軟件中輸入債券代碼，看到和股票一樣的買5 賣 5 的價格，是所謂的凈價，在買 5下的信息欄會顯示該債券的應(yīng)計利息和全價。全價 = 交易價格（凈價）+ 應(yīng)計利息。你為每張債券最終付出的成本為全價，而不是凈價。

　　6.債券注重分散投資

　　《投資與理財》專欄作家喬嘉認(rèn)為，債券投資中最為重要的是分散風(fēng)險。債券和股票投資中分散風(fēng)險的重要性區(qū)別很大。債券投資博弈的是未來的確定性。當(dāng)投資者把資金通過債券借給債券發(fā)行人時，最為期待的是世界從此不變，若干年之后，債券發(fā)行人還利息和本金�？墒牵瑢τ诠善蓖顿Y者就是截然相反的思路了。

　　喬嘉做了一個簡單的數(shù)學(xué)計算：當(dāng)投資者購買一個債券時，如果債券違約，那么對于債券投資者而言是 100% 的損失；但如果同樣的投資者購買 100 只債券，平均年化收益率在 5%左右，那么其中一只債券違約的話，對于投資者而言不過是其資產(chǎn) 1% 的損失。同時，擁有 5% 年化收益的 99 個債券的年化收益是 4.95%。再減去 1% 的本金損失，債券投資者在一個債券徹底違約的前提下，仍然可以得到 4.95%-1%= 3.95% 的年化收益。這個簡單的計算可以充分地體現(xiàn)出分散風(fēng)險在債券投資中的有效性。

　　喬嘉提示，分散風(fēng)險策略最重要的基礎(chǔ)是資產(chǎn)之間關(guān)聯(lián)性必須保持在低位。簡單而言，就是所有的債券不能同時違約。一個簡單的例子就是投資者購買了10 只債券，但是他們都是一個發(fā)行人或者是同一個集團(tuán)公司的債券。那么，這些資產(chǎn)的高關(guān)聯(lián)性就削減了分散風(fēng)險的特性，或者說根本沒有實現(xiàn)風(fēng)險的分散。

【債券投資必須知道的事】相關(guān)文章：

投資自己必須知道的事情08-04

離職前你必須要知道的事07-11

選購路由器必須知道的事07-11

債券投資崗位職責(zé)11-29

如何區(qū)別債券投資、基金投資與投資連結(jié)保險07-13

經(jīng)期6件事作為女性你必須知道07-10

職場新人必須知道的規(guī)則07-11

你必須知道的書法常識07-11

白領(lǐng)必須知道的職場秘訣07-10

孕婦媽媽必須知道的常識07-11