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注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》知識點:財務(wù)估價的基礎(chǔ)概念
1，當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低公司的特有風(fēng)險，股票的種類越多，承擔(dān)公司的特有風(fēng)險就越小，但投資組合不能分散市場風(fēng)險。對于包括全部股票的投資組合，只要進(jìn)行合適的投資組合，則全部股票的投資組合就只承擔(dān)市場風(fēng)險，而不承擔(dān)公司的特有風(fēng)險。
2，如果投資組合是無效的，為了達(dá)到提高期望報酬率而不增加風(fēng)險，或者降低風(fēng)險而不降低期望報酬率，一般應(yīng)采取“改變各證券在投資總額中的比例”這種措施。
3，直線的斜率代表風(fēng)險的市場價格，即當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬率的增長幅度。
4，證券市場線的斜率＝Rm－Rf，β系數(shù)是證券市場線的橫坐標(biāo)，風(fēng)險價格＝Rm－Rf，風(fēng)險收益率＝β×（Rm－Rf）
5，影響投資組合預(yù)期報酬率的因素有：單項證券的預(yù)期報酬率和單項證券在全部投資中的比重。
6，資本市場線是經(jīng)過無風(fēng)險利率并和機(jī)會集相切的直線，該切點被稱為最佳風(fēng)險資產(chǎn)組合。在切點的左側(cè)，投資者同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合；在切點的右側(cè)，投資者將僅持有市場組合，并且會借入資金以進(jìn)一步投資于市場組合。
7，資本市場線和證券市場線的斜率都表示風(fēng)險價格，但是含義不同，前者表示的是整體風(fēng)險的風(fēng)險價格，后者表示的是系統(tǒng)風(fēng)險的風(fēng)險價格。計算公式也不同：
資本市場線的斜率＝（風(fēng)險組合的期望報酬率－無風(fēng)險報酬率）/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差
證券市場線的斜率＝（市場組合要求的收益率－無風(fēng)險收益率）
8，證券市場線的橫軸是β值，縱軸是要求的收益率
9，變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差/報酬率，絕對風(fēng)險通過標(biāo)準(zhǔn)差衡量，相對風(fēng)險通過變化系數(shù)衡量。
10，一項資產(chǎn)的期望報酬率高低取決于該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大小。
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