中國(guó)在線教育產(chǎn)業(yè)調(diào)查分析報(bào)告

　　多點(diǎn)開花的教育大時(shí)代。隨著越來越多上市公司轉(zhuǎn)型標(biāo)的跨界進(jìn)入教育領(lǐng)域，以及未來可以期待的教育上市股將越來越多，二級(jí)市場(chǎng)可謂進(jìn)入了教育的大時(shí)代。從子行業(yè)層面上來看，可謂多點(diǎn)開花，橫跨幼教、K12（校園市場(chǎng)+校外市場(chǎng)）、國(guó)際教育（語(yǔ)言和留學(xué)、國(guó)際學(xué)校）、高等教育和職業(yè)教育。

　　關(guān)注新教育：多元化和證券化的教育大時(shí)代。教育法修改在即，營(yíng)利性教育組織/公司有望大規(guī)模崛起，解決普惠教育之外的多元化等市場(chǎng)效率問題。因而，A股迎來教育資產(chǎn)證券化大浪潮，主要關(guān)注相關(guān)上市公司在民辦教育領(lǐng)域的布局，以及相關(guān)培訓(xùn)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的證券化。

　　從民辦教育品牌的崛起和教育資產(chǎn)證券化和資本整合的角度，我們當(dāng)前最看好的分別為幼教市場(chǎng)、職業(yè)教育市場(chǎng)和國(guó)際教育！因?yàn)檫@三個(gè)行業(yè)都相對(duì)于其他細(xì)分領(lǐng)域格局更加分散，民辦教育法修改加速證券化，非常適合具備較強(qiáng)的資本整合能力的上市公司的成長(zhǎng)路線。

　　關(guān)注新科技：教育技術(shù)創(chuàng)新者，才是引領(lǐng)時(shí)代的王者。就關(guān)注新技術(shù)這個(gè)投資角度而言，我們重點(diǎn)推薦投資者關(guān)注K12領(lǐng)域。K12由于市場(chǎng)規(guī)模大，也得到了風(fēng)投的重金投入。目前代表教育行業(yè)的新科技的相關(guān)企業(yè)主要在一級(jí)市場(chǎng)。同時(shí)，上市公司也進(jìn)入了對(duì)部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行戰(zhàn)略投資的階段。此外，我們還看到部分拆除美元架構(gòu)，進(jìn)入A股的優(yōu)質(zhì)公司。這些公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　一、教育大時(shí)代到來，關(guān)注新教育、新科技

　　1、一級(jí)市場(chǎng)投資：賽道卡位完畢

　　從細(xì)分市場(chǎng)來看，K12、在線語(yǔ)言學(xué)習(xí)和出國(guó)作為前兩大市場(chǎng)，歷經(jīng)2013年、2014年的火爆，2015年依然保持較高的占比。而在C/D輪拿到融資也差不多來自這兩個(gè)最大的細(xì)分市場(chǎng)。其次受到青睞的是兒童早幼教市場(chǎng)和職業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目。

　　一級(jí)市場(chǎng)巨額估值企業(yè)逐漸增多，賽道卡位基本結(jié)束。語(yǔ)言方面，滬江網(wǎng)2014年C輪估值已經(jīng)高達(dá)60億元，又于2015年10月獲得10億元人民幣融資，估值預(yù)計(jì)接近百億。K12方面，猿題庫(kù)、一起作業(yè)網(wǎng)和幾大O2O平臺(tái)都拿到大額融資。

　　2、二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)入教育大時(shí)代，多點(diǎn)開花

　　二級(jí)市場(chǎng)教育標(biāo)的主要來自于跨界并購(gòu)，獨(dú)立IPO的相關(guān)標(biāo)的較少。當(dāng)前估值水平來看，整體市值在50-300億之間。

　　隨著越來越多上市公司轉(zhuǎn)型標(biāo)的跨界進(jìn)入教育領(lǐng)域，以及未來可以期待的教育上市股將越來越多，二級(jí)市場(chǎng)可謂進(jìn)入了教育的大時(shí)代。從子行業(yè)層面上來看，可謂多點(diǎn)開花，橫跨幼教、

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